Стратегия [Bot][An][Classic][RuMrkt] не является уникальным подходом в инвестировании на рынках акций, фьючерсов и не содержит в себе каких либо новаций в сфере финансового инжиниринга. Тем не менее, Стратегия сочетает в себе подходы в принятии инвестиционного решения, методы управления рисками, которые успешно применяются многими профессиональными инвесторами, как на западе, так и в России на протяжении многих десятилетий.

Предельная простота Стратегии не идет в ущерб ее эффективности. Применяемые методики не противоречат теории финансового анализа и основам инвестиционного менеджмента.

Реальная практика, симуляции демонстрируют низкую чувствительность результатов к изменению параметров системы (задержка в реализации сигналов до 5 дней, проскальзывание до 0.5 процента, изменение до 20% значений параметров технических индикаторов), что говорит о ее устойчивости и высокой надежности.

Работа на дневном таймфрейме позволяет оперировать значительными финансовыми ресурсами, избегая влияния на рынок (хотя предпочтение отдается ликвидным рынкам, прежде всего).

Невысокое число «торговых сигналов» достигается за счет повышения качества таковых и позволяет, с другой стороны, снизить транзакционные издержки. Средняя оборачиваемость счета на Российском рынке акций составляет 2/3 в месяц. В среднем 5-6 торговых сигналов в год по одному инструменту.

Четкий алгоритм принятия инвестиционного решения позволяет автоматизировать значительную часть инвестиционного процесса, вплоть до автоматического выставления поручений в торговую систему.

Disclaimer: Информация, содержащаяся в данном документе, представлена исключительно с академическим интересом и не является публичной офертой, советом или рекомендацией к купле/продаже каких-либо финансовых инструментов или осуществлению любых иных инвестиций. При этом автор документа не несёт ответственности за возникшие убытки в связи с использованием содержащейся в документе информации и приложений. Инвестирование всегда сопряжено с риском, в связи с чем инвесторам необходимо провести самостоятельный анализ ситуации и объектов инвестирования перед вложением средств. Любое использование представленных материалов и приложений подразумевает согласие пользователя с заявлением автора о снятии с него ответственности.

1. Инвестиционная политика.

Консервативный «Market Timing» - активное управление «Бэтой» портфеля в зависимости от рыночной ситуации: переключение на рисковые активы (акции) во время фазы роста на рынке и выход в безрисковые активы (деньги) при неблагоприятной ценовой динамике – покупка акций во время роста рынка и продажа их при его падении.



Цель - стабильная доходность выше рынка на долгосрочном периоде, при риске, не превосходящем риск инвестиций в рынок в целом, но не ниже инфляции и(или) процентов по банковским вкладам:

• Доходность выше рынка (бенчмарк: индекс ММВБ)
• Риск, меньше инвестиций в рынок в целом (бенчмарк: индекс ММВБ)

При этом

• Доходность не ниже уровня инфляции (бенчмарк: индекс потребительских цен)
• Доходность не ниже процентов по вкладам в банке (бенчмарк: ставки по 3-месячным вкладам в Сбербанке)

Механизм принятия решения.

В основе механизма принятия решения традиционная схема инвестиционного менеджмента. Системный подход предполагает применение Фундаментального, Технического анализа и методов управления риском, как взаимосвязанных элементов системы инвестиционного менеджмента.



Значительная часть инвестиционного процесса формализуема и автоматизирована.

2.1. Выбор инструментов

В watching list (одобренный список) включаются бумаги, удовлетворяющие следующим критериям:

• Высокая ликвидность
• Цена не выше «истинной» (фундаментальной) стоимости.

Цель выбора инструментов:
• во-первых: снизить ценовые риски в момент совершения сделки (проскальзывание),
• во-вторых: неотрицательное «альфа» портфеля – избегание неоправданной покупки переоцененных акций.

Методы выбора бумаг: лидеры по обороту за месяц (или список «маржинальных» бумаг). Сравнение с зарубежными аналогами, с учетом страновой риск премии.

2.2. Выбор времени совершения сделки

Цель – активное управление «бетой» портфеля



В основе системы принятия решения о моменте совершения сделки канал Р. Дончиана с модифицированным выходом, что представляет собой формализацию определений Чарьза Г. Доу повышательных и понижательных тенденций.

Сигнал на покупку: (Долгий, 20-дневный) Инструмент закрывается выше 20-ти дневного максимального ценового уровня.
Сигнал на продажу: (Короткий, 10-дневный) Инструмент закрывается ниже 10-ти дневного минимального ценового уровня.

При входе в позицию уровень «Стоп-Лосс»-а определяется на уровне 10-ти дневного минимума. В дальнейшем Стоп цена либо остается на месте, либо перемещается до новых минимумов, таким образом, следуя за тенденцией.

Размер позиции рассчитывается как отношение 1% убытка на сделку к потенциальному убытку по «Стопу», и далее корректируется в соответствии с моделью портфеля.

3. Модель портфеля.

Цель формирования портфеля: волатильность портфеля не выше волатильности рынка (бенчмарк: индекс ММВБ).

• Максимальный убыток на сделку (по «Стоп»-у) не более 1 процента на портфель.
• Максимальный суммарный убыток по всем позициям не более 10 процентов на портфель.
• Value-at-Risk по портфелю не может превышать Value-at-Risk рынка.
• Максимальная доля портфеля на один сектор (группа инструментов со схожими характеристиками) – 30%.
• «Бета» портфеля против бенчмарка (индекс ММВБ) не выше «единицы», и не меньше «нуля».

Для целей лимитирования позиций, стоимость портфеля принимается равной стоимости чистых активов на начало квартала, и считается постоянной на всем его протяжении. Таким образом, на начало следующего квартала стоимость портфеля корректируется в зависимости от финансового результата по итогам предыдущего квартала. Выбор подобной стратегии капитализации прибыли обусловлен апостериорным анализом реального опыта применения подобных стратегий среди институционалов, результатами симуляций и априорными моделями.

Макрос, написанный на VBA. Основная функция, которую выполняет приложение – автоматизация значительной части процесса принятия инвестиционного решения. А именно:

• Получение текущих котировок и истории от поставщиков данных (в текущем релизе, алгоритмы «заточены» под работу с сервисами ИХ Финам, однако возможно получение данных с ресурсов организаторов торгов, иных посредников и информационно аналитических агенств)
• Расчет и анализ значений технических индикаторов по каждому инструменту, определенному в Watching List, с целью определения момента совершение сделки.
• Анализ риска и расчет параметров сделки.
• Расчет характеристик модельного портфеля – прибыль/убыток по незакрытым позициям, прибыль/убыток по «стопам», остаток денежных средств и т.д.
• Подготовка пакета поручений для автоматического (или ручного) выставения в торговую систему.

На выходе приложение формирует аналитический отчет (report.html) и пакет поручений (orders.txt), предназначенных для выставления в торговую систему через СБО TRANSAQ (разработкчик Screen Market Systems). Так же при соответствующих доработках возможна выставления поручений через иные СБО других разработчиков, поддерживающик функцию импорта поручений из внешних файлов.

Модуль SetUpModule содержит информацию о рабочих папках приложения и о файлах.

Текстовый файл (разделитель пробел) wlset.txt содержит данные о инструментах в Вотчинг Листе в формате:

• Символ инструмента – код присваиваемый торговой системой – используется для оформления поручений
• Код рынка присваиваемый поставщиком данных (для импорта данных)
• Код инструмента, присваиваемый поставщиком данных (для импорта данных)
• Лимит риска на сделку по инструменту (для лимитирования позиций при формировании портфеля)
• Лот (минимальный кратный объем сделки, определяемый организатором торговли) – используется для расчета параметров поручений
• Символ секции рынка - код присваиваемый торговой системой – используется для оформления поручений

Для подготовки отчетов необходимо запустить процедуру StartBotAn.

Скачать документацию к стратегии и скринеру в формате pdf
Скачать скринер BotAnClassic.xls
Скачать файлы Конфигурации
Пример отчета в формате html

____________________
Разработка: invesTHOUGHT(dot)com

В симуляции стратегии использовались следующие инструменты (наиболее ликвидные в свое время, плюс некоторые бумаги, которые прошли листинг на ММВБ сравнительно недавно):

• CHMF (Северсталь),
• EESR (РАО ЕЭС),
• GAZP (Газпром),
• GMKN (ГМК НорНикель),
• LKOH (Лукойл),
• NLMK (Новолипецкий меткомбинат),
• PLZL (Полюсзолото),
• ROSN (Роснефть),
• RTKM (Ростелеком),
• SBER (Сбербанк),
• SIBN (Сибнефть, сегодня Газпромнефть),
• SNGS (Сургутнефтегаз),
• SNGSP (Сургутнефтегаз-пр),
• TATN (Татнефть),
• URSI (Уралсвязьинформ),
• VTBR (ВТБ),
• YUKO (Юкос)

Параметры: транзакционные потери (комиссия+проскальзывание) - 0.5% от объема сделки

Результаты:

Всего смоделировано более 1000 тысячи операций (полный круг – купля/продажа). Примерно 1 сделка (открытие или закрытие позиции) за два дня.
Оборачиваемость счета 146 раз за весь период тестирования – около 1-1.5 счета в месяц суммарный оборот.


рис: Симулированная динамика активов (красная линия) под управлением по анализируемой стратегии и инвестированных в индекс ММВБ (зеленая линия) первоначальной стоимостью в 100 у.е. (пунктов).


рис: Снижение стоимости активов от раннее достигнутых максимальных значений активов (красная линия)
под управлением по анализируемой стратегии и инвестированных в индекс ММВБ (зеленая линия) –
проценты.


рис: Остаток денежных средств на счете (отрицательные значения соответствуют займам).


рис: Плотность распределения доходности за месяц стратегии и индекса ММВБ.






рис: Доходность по годам.